Dealmaking en el Mundo de la Publicidad: ¿Un Resurgir o Solo un Cálido Preámbulo?

Un Panorama de Incertidumbre

Desde el inicio de 2024, el mundo del dealmaking en los medios y la publicidad ha mostrado señales de actividad, pero muchos expertos advierten que etiquetar este fenómeno como un resurgir pleno es un tanto prematuro. La situación actual se asemeja más a un trote ligero que a un maratón; hay movimientos, pero no son indicativos de un cambio radical en el panorama económico.

Citas como “un trato aquí, otro allá” son comunes en este ambiente, donde la actividad reciente, aunque prometedora, no ha alcanzado la magnitud de lo que muchos esperaban. Según el análisis de Seb Joseph, periodista de Digiday, las cifras de acuerdos han aumentado, pero hay que tener en cuenta que muchos de estos movimientos han estado gestándose durante un tiempo, lo que sugiere una preparación más que un repunte real.

La Lista de Adquisiciones: Un Mosaico de Movimientos

En los últimos meses, hemos sido testigos de varias adquisiciones significativas. Outbrain adquirió a Teads, Publicis se hizo con Influential, y otras transacciones notables incluyen a Informa comprando Ascential y MiQ adquiriendo Pathlabs. Estos ejemplos, mientras son reveladores, son solo la punta del iceberg. El mes de junio también fue prolífico, con Seedtag tomando control de Beachfront Media y Madhive haciendo lo propio con Frequence.

Sin embargo, la mayoría de estos acuerdos no son señales claras del estado actual de la industria. Más bien, indican que los actores del mercado están comenzando a revaluar sus posiciones y a prepararse para un futuro más dinámico.

Perspectivas de Inversión: El Capital Aguarda

La incertidumbre económica sigue siendo un factor que mantiene a muchos en la industria al margen. Desde las tasas de interés fluctuantes hasta la inminente elección presidencial en Estados Unidos, hay muchas razones para la cautela. “El capital permanece listo, preparado para ser desplegado en el momento adecuado”, señala Charles Ping, director gerente de Winterberry Group.

En el Reino Unido, el panorama es similar. Los propietarios estadounidenses están financiando la adquisición de empresas más pequeñas en Europa y Estados Unidos, pero rara vez se observan movimientos de empresas británicas hacia el mercado. “No piensan que sea el momento adecuado”, agrega Ping, lo que sugiere que el apetito por el riesgo aún no ha vuelto a los niveles que muchos desearían.

Una Luz al Final del Túnel

A pesar de la cautela, hay señales alentadoras. Firmas como First Party Capital tienen actualmente entre tres y cuatro empresas en proceso de venta, con la expectativa de que al menos uno o dos de estos acuerdos se cierren antes de que acabe el año. Adicionalmente, el grupo de agencias británicas Common Interest está mirando tres posibles adquisiciones en el próximo año, mientras que SAMY Alliance busca expandirse en el mercado estadounidense.

“Los compradores están en búsqueda de acuerdos, mientras que los vendedores están comenzando a acercarse al mercado”, dice William Ritchie, fundador de WY Partners. Esta mezcla de aspiraciones sugiere que, aunque la recuperación no sea inminente, el deseo de crecimiento está presente.

La Recuperación de Valuaciones: Un Cambio de Paradigma

La caída de las valuaciones en la última década ha sido drástica. Entre 2021 y 2022, se observó una disminución del 64% en el valor total de los acuerdos, algo que muchos catalogaron como uno de los peores años en la historia reciente. Sin embargo, desde el inicio de 2023, el mercado ha comenzado a mostrar signos de vida. Se registran entre 19 y 20 acuerdos significativos por trimestre, y un aumento del 44% en comparación con el año anterior.

Tom Triscari, asesor de Landmark Ventures, sostiene que este cambio es un reflejo de una mezcla de factores: tasas de interés más altas, un enfoque renovado en la rentabilidad y lecciones aprendidas de períodos anteriores. “La inversión en valor entra y sale de moda, pero siempre prevalece”, afirma Triscari, lo que indica que los inversores están cada vez más interesados en empresas que generan rendimientos adecuados.

El Caso de Outbrain y Teads: Un Indicador de Confianza

Un claro ejemplo de esta tendencia es la adquisición de Teads por parte de Outbrain por un valor de mil millones de dólares. Este movimiento, según Triscari, es significativo porque demuestra que las empresas están recuperando la confianza en las adquisiciones estratégicas, pero lo hacen con un enfoque más medido. Teads, que se espera que logre un retorno de capital del 29% en el año fiscal 2023, es una adición que podría transformar a Outbrain, que ha tenido dificultades.

“Tomar una empresa privada rentable y fusionarla con una empresa pública que ha estado luchando puede ser el camino a seguir”, concluye Triscari, sugiriendo que este tipo de movimientos podría ser un modelo para el futuro del M&A en la industria publicitaria.

La Semáforo en Amarillo: Esperando el Momento Adecuado

Actualmente, el dealmaking en medios y publicidad parece estar en un estado de espera, como un semáforo atascado en amarillo. Las decisiones se mantienen en pausa hasta que las condiciones del mercado mejoren. Los inversores y las empresas están en la cúspide de un posible resurgimiento, y muchos esperan que el último trimestre de 2024 o principios de 2025 marquen el comienzo de una nueva era de actividad.

Mientras tanto, los actores de la industria observan y esperan, listos para actuar en el momento adecuado. La historia del dealmaking en publicidad está lejos de haber terminado, y aunque el camino está lleno de incertidumbres, las señales de un futuro más activo están comenzando a vislumbrarse.

Fuente de la imagen: Seb Joseph.